中经记者晏国文卢志坤北京报说念

（康乐卫士北京总部。公司官网/图）

2025年12月9日和19日，北京市大兴区东说念主民法院接连3次向北交所上市公司康乐卫士（920575.BJ）下发限制耗尽令。康乐卫士偏激法定代表东说念主欢然被限制实施相关高耗尽及非生计和职责必需的耗尽步履。

康乐卫士是一家以HPV疫苗为主要在研居品的疫苗研发上市公司，死心12月26日总市值为25.12亿元。近期，康乐卫士方面主动裸露，子公司未依期偿还银行贷款（一天后立即归还），同期上市公司部分银行账户被冻结。康乐卫士方面示意，因握续研发过问及融资经由未及预期，公司濒临阶段性流动性压力。

与此同期，在东方资产网平台有投资者握续发帖称，针对康乐卫士涉嫌“被法院限制高耗尽后不公告”以偏激他相关信息裸露问题，已向证监会举报。

针对上述被限制高耗尽以及未信息裸露的事项，《中国筹划报》记者权衡了康乐卫士方面。死心发稿，对方未赐与回话。

资金弥留

记者查询中国奉行信息公开网发现，2025年12月9日，北京市大兴区东说念主民法院下发了限制耗尽令（2025）京0115执15696号。

该限制耗尽令波及的案件被奉行东说念主是康乐卫士和欢然，奉行所在是19.85万元，主要本色是：“本院于2025年11月4日立案奉行肯求东说念主王某某肯求奉行你单元国内涉外仲裁裁决一案，因你单元未按奉行奉告书指定的时刻试验生借鉴律告示细宗旨给付义务……对你单元选定限制耗尽步调，限制你单元及你单元法定代表东说念主欢然不得实施以下高耗尽及非生计和职责必需的耗尽步履……”

12月19日，康乐卫士还波及两个访佛的限制耗尽令。奉行所在分辩是6.6万元和7.86万元。波及案件的被奉行东说念主均为康乐卫士和欢然。

据了解，欢然除了担任康乐卫士法定代表东说念主，照旧康乐卫士董事、首席奉行官。欢然与康乐卫士实控东说念主陶涛为伯仲关系。

一家疫苗上市公司为何会因数十万元，而被法院下发限制耗尽令呢？同期，康乐卫士一纸公告将流动性危急公之世人。

12月18日，康乐卫士方面裸露，子公司昆明康乐未依期偿还中信银行股份有限公司昆明分行的贷款本息金额为2021.17万元，现已归还500万元，尚未偿还1521.17万元，占公司最近一期经审计净资产的2.75%。该笔贷款担保形貌为保证+典质+质押担保。

不外，仅过了一天，康乐卫士就立即发布公告称，针对拖欠的1521.17万元贷款，子公司昆明康乐积极筹措资金，依然完成上述银行贷款的偿还，本息依然一皆结清。

康乐卫士方面还裸露，上市公司存在部分银行账户被冻结的情况。死心12月18日，康乐卫士及子公司因服务争议纠纷当作被肯求东说念主被部分职工拿起服务仲裁，因缔造工程左券等纠纷当作被告被部分供应商拿告状讼。

康乐卫士及子公司夙昔12个月累计的诉讼、仲裁所涉金额所有为3085.66万元，占其最近一期经审计净资产的5.58%。因上述诉讼仲裁事项，死心12月18日，康乐卫士及子公司共有15个银行账户被冻结（包括康乐卫士及昆明康乐的基本户、部分一般账户以及康乐卫士的一个召募资金专户），占康乐卫士及子公司银行账户总额的41.67%，被冻结账户的累计冻结金额为34.69万元。

康乐卫士公告还裸露，公司已有部分职工因无法按时披发薪资及交纳社保等原因下野，对公司平淡筹划处分、主要业务开展亦形成了不利影响。

近几年，康乐卫士的资金链依然越发弥留。死心2024年12月31日，康乐卫士的货币资金余额为7776.94万元，流动资产所有为1.17亿元。而死心2025年9月30日，康乐卫士的货币资金余额仅为631.54万元，同比减少91.88%，主淌若握续研发过问所致；流动资产所有为2630.91万元，与岁首比较减少约77%。

红海市集

康乐卫士于2023年3月在北交所上市。2024年1月，康乐卫士还向香港联交所递交了港股上市肯求。不外，死心当今，该肯求尚无新的阐扬。

康乐卫士主要在研居品是三价HPV疫苗、九价HPV疫苗。三价HPV疫苗上市肯求依然在按条件补充材料，九价HPV疫苗的Ⅲ期临床覆按正在进行中。另外，康乐卫士与成大生物鸠集设备的十五价HPV疫苗已进入Ⅱ期临床覆按，二价呼吸说念合胞病毒疫苗、带状疱疹疫苗、七价诺如病毒疫苗、四价伯仲口病疫苗等均处于临床前征询阶段。

当今，HPV疫苗市集早已成为红海市集。国内已上市的HPV疫苗主要有6款，厂家主要包括默沙东、葛兰素史克、万泰生物、沃森生物。此外，国内另有10多款HPV疫苗处于上市申诉或临床征询阶段。

跟着市集竞争加重，也曾“一苗难求”的HPV疫苗价钱也在不停下跌。

另外，2025年10月10日，国度疾控局、国度卫生健康委等七部门聚合髻布了《对于将东说念主乳头瘤病毒疫苗纳入国度免疫贪图关联职责事宜的奉告》。自2025年11月10日起，HPV疫苗被纳入国度免疫贪图。

在2025年半年报中，康乐卫士方面也示意，异日公司的HPV疫苗居品如能如期获得药品注册文凭，将需与外洋医药巨头及国内企业的同类居品开展浓烈的市集竞争，存在市集竞争加重的风险。

康乐卫士还莫得疫苗居品上市，当今的交易收入主要来自销售科研用的检测试剂，但限制较小。2023年和2024年，康乐卫士交易收入分辩为177.97万元和88.56万元，包摄于上市公司鞭策的净利润分辩为-3亿元和-3.57亿元。

针对康乐卫士2024年财报，安永华明管帐师事务所（独特世俗结伴）出具了带握续筹划紧要不细目性段落的无保属见识的审计敷陈。

相关审计敷陈称，死心2024年12月31日，康乐卫士的流动欠债高于流动资产7.32亿元，未弥补损失为16.86亿元，2024年度包摄于母公司鞭策的净损失为3.57亿元。相关事项标明存在可能导致对康乐卫士握续筹划才调产生紧要疑虑的紧要不细目性。

2025年前三季度，康乐卫士交易收入为127.63万元，包摄于上市公司鞭策的净利润为-2.29亿元。